中国ネット大手テンセント、アリババ好決算で市場が注目

中国ネットサービス大手の騰訊（テンセント）が10日に第３四半期（７～９月期）業績を発表する。発表を前に足元で同社の株価が堅調だ。節目の160香港ドルに迫り、約３カ月半ぶりの高値にまで上昇した。その背景には、ネット通販最大手のアリババグループ・ホールディングが先に発表した７～９月期業績が多少なりとも関係していると思われる。アリババの売上高は前年同期比32％増の221億人民元（約34億9000万米ドル）と、市場予測を上回った。このため、騰訊の７～９月期業績に対する期待が市場で高まっている。

騰訊の４～６月期業績を振り返ると、全体的に市場予想を上回った。売上高は前年同期比19％増の234億人民元、電子商取引業務を除いた場合は27％の増収だった。このうち、付加価値サービス収入が同17％増の184億元で、オインラインゲームとソーシャル・ネットワーク・サービス（ＳＮＳ）業務が主に業績をけん引した。ネット広告収入は97％増の40億元だった。モバイル端末向けＳＮＳのアフィリエイト広告や動画広告が主に業績を押し上げた。純利益は25.3％増の73億1400億元だった。

ユーザー状況は、6月末時点で騰訊のＳＮＳである「ＱＱ」の月間アクティブユーザー数（ＭＡＵ）が前年同期比1.7％増の８億4300万人、スマートフォン（スマホ）向けＱＱのＭＡＵは同20.4％増の６億2700万人に達した。また、同社のチャットアプリ「微信（WeChat）」のＭＡＵは36.9％増の６億人で、ブログサービスの「ＱＱ空間」のＭＡＵは2.2％増の６億5900万人、スマホ向けＱＱ空間のＭＡＵは15.4％増の５億7300万人だった。

オンラインゲーム、ネット広告業務に新たな動き…施策の有効性探る

騰訊は前評判が高いパソコンゲーム『モンスターハンター・オンライン（中国語名：怪物猟人Online）』や『ムーンライト・ブレーム（中国語名：天涯明月刀）』を発表する。また、『地下城と勇士』や『FIFAオンライン３（中国語名：足球在線３）』といった人気を集めているパソコンゲームの知的財産権をモバイルゲームにまで拡大する。さらには、世界のスポーツ競技とクロスオーバーさせた拡販を更に進めて、スポーツゲームとの組み合わせを開発する。その一例として、騰訊の動画サイト「V.QQ.COM（中国語名：騰訊視頻）」で米プロバスケットボール協会（ＮＢＡ）の新シーズンを放送する際にゲーム「ＮＢＡ２Ｋオンライン」を投入して、より多くのユーザーを獲得する。一方、ネット広告では、ＮＢＡの試合や音楽オーディション番組「ザ・ボイス・オブ・チャイナ（中国語名：中国好声音）シーズン４」などの優良ネット動画コンテンツに引き続き投資していくと同時に、モバイル広告資源の充実やアフィリエイト広告サービスの機能向上に取り組み、こうした新しい施策がオンラインゲームやネット広告業務をけん引する新たな動力となるかどうかを探る。

財務面は、６月末時の騰訊の現金および現金同等物が482億7000万元、定期預金が209億4000万元。借入金が85億6000万元、支払手形が389億9000万元で、現金（純額）が216億6000万元となっている。今年４月、騰訊は全世界で行う中期債（ＭＴＮ）発行計画の元金総額の限度額を50億米ドルから100億米ドルに引き上げた。７月と９月にそれぞれ１億米ドルの優先債を発行して会社の運営資金に充当した。

業界特化の戦略的提携関係に重きを置く

現時点で騰訊は、モバイル端末を中心とした活発な「生態系」を構築して自社または提携先が持つ商品やサービスを中国の消費者にもたらすということに戦略の重点を置いている。そして、主に以下の方法により戦略を実行する。まずは、銀行カードと携帯電話機向け決済サービス「ＱＱウォレット（中国語名：ＱＱ銭包）」や「WeChatペイメント（中国語名：微信支付）」とが既に連携されているユーザーや提携先の企業による騰訊の決済ソリューションの採用を増やすことで、決済サービスの取引量を拡大する。次に、広告資源の拡充や広告主となる客層の拡大、社内組織の調整により、アフィリエイト広告の業務の流れを改善して同業務を伸ばす。３番目に、コンテンツ開発業者と収入を分配することでモバイル生態系のコンテンツの優良化を促し、ユーザー参加の度合いを高める。４番目に、ネット上の読書や動画鑑賞、音楽視聴といったデジタルコンテンツ定期購入サービスを新しいコンテンツや機能で充実させると同時に、主要コンテンツ提供業者との提携関係を拡充する。そして、最後に、中国トップクラスのクラシファイドサイトを運営する58.com（中国語名：58同城）への投資を増やすなど、業界内の垂直方向での戦略的な提携関係を高める。

留意すべき点として、ＭＳＣＩが海外に上場する中国関連銘柄を同社の新興国指数に組み入れる動きを始めたという報道がある。現在、ＭＳＣＩの新興国指数に採用される中国企業株は香港上場のＨ株（中国企業株）に限られている。このため、ＭＳＣＩの新興国指数に海外上場の中国関連銘柄が採用されることになった場合、香港上場のＨ株から一部の資金が流出する可能性がある。こうした場合、最大の受益者は米国で株式を上場しているアリババとなるだろう。アリババ株には16億米ドルの資金が流入する見込みで、騰訊の株価に影響を及ぼすことになるもようだ。