世界中のモノをやり取りする自由な貿易の行方が危ぶまれつつあるご時世だからこそ、人と人のモノの自由なやり取りをつなぐ会社の株式市場デビューがこれほど注目されるのかもしれない。

きょう東証マザーズに新規株式公開（IPO）を果たすメルカリ（4385*J）は、時価総額が10億ドル（1105億円）を超える、いわゆるユニコーンのひとつだ。ラジオ日経によれば初値予想の平均は公開価格（3000円）と比べて35％高の4057円。ブルームバーグは公開価格比30％高でグレーマーケットで取引されていたと報じていたが、どの程度のロットが出合ったのかは不明だ。著名なＩＰＯの参考になりそうなのが、ソーシャル・ネットワーキング・サービス（ＳＮＳ）アプリを手掛けるＬＩＮＥ（3938）の値動きと思われる。市場では「メルカリはＬＩＮＥと同様の株価の軌跡を描くイメージ」（国内投信）との声があり、機関投資家の公募株数に対する応募倍率の高さなどが着目されている。

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ＬＩＮＥは2016年７月15日にＩＰＯを果たした。公開価格比で強いＩＰＯだったが、相場の地合い改善につながって日経先物も強含むかと言うことにはならず、当時の場況を振り返ると日経先物はＬＩＮＥより、ドル円との連動性の方が高かった。当時、ＬＩＮＥは買い気配で始まり、10時36分に公開価格（3300円）と比べて48.48％高の4900円で初値を付けた。ドル円が105円70銭台に上昇する中、日経先物もＬＩＮＥが初値を付けると歩調を併せるかのように10時36分にイニシャル・レンジ（ＩＲ）を上方エクステンション。ＬＩＮＥが10時39分に5000円ちょうどまで上昇後に伸び悩む中、日経先物は高値もみ合いとなり、ドル円が106円台に乗せると11時44分には190円高の１万6590円まで上昇した。

しかし、午後はドル円が再び105円台に押し戻される中、日経先物は１万6400円台で上値の重い展開に。ＬＩＮＥは14時46分に4310円まで売られ、時価総額で9000億円割れを警戒する展開となった。この日の日経先物は５日続伸して0.97％高の１万6560円で取引を終えた。ＬＩＮＥは結局、公開価格比31.66％高の4345円で終え、初値からは11.32％下落。ＩＰＯ初日の高値をその後上回ったのは２カ月半後の９月28日だった。

今回のメルカリが好調なＩＰＯとなれば、個人投資家の懐があたたまって中小型株を中心にリスク許容度が増して買いが増えることが期待されそうだが、「ＩＰＯに当たらなかった個人投資家から初日に買っても大丈夫かと問い合わせが多いのですが、初値が高値になったりして逃げ切れない恐れがありますので薦めづらいです」（国内証券）との声もあり、高値掴みが警戒されそうだ。（片平正ニ）

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