米アップルの最新スマートフォン（スマホ）「ｉＰｈｏｎｅＸ（テン）」の減産観測をきっかけにハイテク株が売られた「アップルショック」から３カ月あまり。アップルが１日発表した2018年１～３月期決算は、ひとまず市場の不安を和らげた。ただ、ｉＰｈｏｎｅの成長に陰りがみえるのは確かだ。２日のアジア各国・地域の株式市場では、アップルへの依存度が低い銘柄が買われる一方で、依存度が高い銘柄がさえない。関連株の「親離れ度」が明暗を分けている。

東京市場では日東電（6988）やアルプス（6770）、村田製（6981）といった部品メーカーの上昇が目立つ。台湾市場ではスマホ用レンズの大立光電（ラーガン・プレシジョン）、香港市場では同業の舜宇光学科技が買われている。

◆舜宇光学科技

一方、イヤホンを製造するフォスター（6794）は13％下落、液晶パネル製造のＪディスプレ（6740）はほぼ横ばい圏で推移している。

◆フォスター電機

アップルは直近安値の２月９日から５月１日まで８％上昇したが、フォスターやＪディスプレの下落率は３割を超えたままだ。香港上場の音響部品、瑞声科技控股（ＡＡＣテクノロジーズ）も20％安の水準に沈んでいる。

アップルに対する依存度の違いが株価のパフォーマンスの差を生んでいる。

ＱＵＩＣＫ・ファクトセットによると、フォスターの売り上げは４割近くがアップル向けで、Ｊディスプレは過半を占める。ＡＡＣテクノロジーズはｉＰｈｏｎｅ向けの供給拡大で米国での売り上げが６割超に上る。

一方、舜宇光学科技は売上高の６割強が中国向けだ。「電子部品では中国などの安価なスマホ向けに部品を供給している企業が強みを発揮している」（野村証券の伊藤高志エクイティ・マーケット・ストラテジスト）。

フォスターが４月27日発表した2019年３月期の売上高見通しは前期比19％減だった。前期（15％増）から一転して減収になるとの予想で、18年３月期に３倍強まで膨らんだ営業利益は４割減る。減収減益はスマホ向けイヤホンなどヘッドセットの販売が数量・単価ともに落ち込むとみているためだ。

１～３月期のｉＰｈｏｎｅの売上高は前年同期から14％増えたものの、販売台数は３％増にとどまった。アップルのルカ・マエストリ最高財務責任者は決算発表後の電話会見で、「ＮＡＮＤ型フラッシュメモリー（の価格）は近く転換点を迎え、ＤＲＡＭは年内にもピークを付ける」とも言及。台湾市場では台湾積体電路製造（ＴＳＭＣ）といった半導体メーカーにも売りが優勢だ。

日本では村田製など「スマホ向け以外の電子部品販売を伸ばしている企業に注目している」と、ちばぎんアセットマネジメントの奥村義弘調査部長は話す。「Ｘ」の販売不振で軒並み下げていた関連株だが、アップル離れを実現できた企業ほど今後の株価の戻りが早くなりそうだ。

【日経ＱＵＩＣＫニュース（ＮＱＮ ）　神能淳志】

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