国内公募の追加型株式投資信託の半分以上を占める「毎月分配型」。一定の金額を毎月受け取れる仕組みはシニア層を中心に人気が根強いが、その分配金は元本を取り崩して支払われているケースが少なくない。ＱＵＩＣＫ資産運用研究所が試算したところ、毎月分配型で純資産総額（残高）が上位10位に入るファンドの「分配金健全度（１年）」は、４月末時点の平均で25.7％にとどまった。

分配金健全度は１年前に購入した場合の分配金合計に占める「普通分配金」の割合を算出した。数値が大きいほど分配金の健全性が高いとみなす。この普通分配金は運用で得た収益（もうけ）から支払われ、それ以外の部分は元本を取り崩す「元本払戻金（特別分配金）」だ。

例えば残高が首位の「フィデリティ・ＵＳリート・ファンドＢ（為替ヘッジなし） 」（3231203C）の分配金健全度は32.4％。このファンドを１年前の2016年４月末（基準価額は5061円）に購入した場合、過去１年で支払われた分配金合計1020円のうち普通分配金は３割ほどで、残りの７割弱は元本払戻金（特別分配金）だった。

上位10本のうち、運用益だけで分配金をまかなえているファンドは１本もない。分配金健全度が最も低かったのは「ラサール・グローバルＲＥＩＴファンド（毎月分配型） 」（02313043）の6.3％。最高は「フィデリティ・ＵＳハイ・イールド・ファンド」（32315984）の49.7％だった。なお、同じファンドでも購入した時期によって分配金健全度の水準は異なる。