ヤマトホールディングス(9064) 宅急便の値上げや取り扱いの増加で、今・来期と増益局面が続こう

QUICK企業価値研究所アナリスト 唐木健至(2018/05/22)

・従来予想比では、償却費の増加で営業利益を減額
 前期決算発表を受け企業価値研究所では、今19/3期の連結業績予想を修正。営業利益を640億円→580億円(前期比63%増)とした。将来的な取り扱いの拡大に向け、会社が今期に積極的な設備投資を行う方針を示したことを受け、減価償却費の想定を引き上げたことなどから、営業利益を減額した。
 前期との比較では、会社が昨秋から進めている値上げの効果で宅急便の単価が上昇すると想定。荷受けの制限により取扱個数は減るとみるが、大幅な営業増益の予想としている。なお、会社は増えすぎた貨物量を、いったん配送体制に見合った水準まで減らすため、現在大口荷主を中心に荷受けに制限をかけている。

・来期は通販関連貨物の取り込みで大幅増益を予想
 来20/3期の連結業績は、営業利益730億円(前期比26%増)を予想。荷受け抑制による貨物量の調整が19/3期までに概ね完了すると想定。インターネット通販関連貨物の取り込みなどで宅急便の取り扱いが増えるとみて、営業増益の予想としている。

・リスクファクター ~景気、競争激化など

・アナリストの投資判断 ~足元は若干割高も、中長期的には上値の余地があるとみる
 直近株価での今期当研究所予想PERは34倍強と過去3年の平均(25倍強)を上回る。当研究所では、今・来期と大幅な増益が続くとみるため、株価も過去3年を上回る評価が可能だが、従業員の負担軽減のため今期までは荷受けの抑制を余儀なくされるとみることもあり、株価の評価を大きく引き上げることはできないと考えている。足元の株価には若干の割高感があるが、中長期的観点からは、取り扱いの増加で着実な利益成長が見込めるため、株価も上値の余地があるとみている。

 

(提供:QUICK企業価値研究所)
本サイトに掲載の記事・レポートは、QUICK企業価値研究所が提供するアナリストレポートサービスの抜粋記事です。
レポートサービスは証券会社・金融機関様に対し個人投資家向け販売資料としてご提供させて頂いております。
サービスに関するご質問、資料のご請求等は以下フォームよりお問い合わせください。
※ 個人投資家の方は掲載記事(レポート)の詳細を「QUICKリサーチネット」からもご覧頂けます。
   サービスの詳細・ご利用方法はこちらをご覧ください。
※ なお、本サイト掲載記事の内容に関する個別のご質問にはお答えできかねます。ご了承ください。

関連記事

  1. 東京急行電鉄(9005) 渋谷ストリームの開業経費の計上などで今期は7%営業減益を予想

  2. 三越伊勢丹ホールディングス(3099) 構造改革、日本橋・新宿改装、五輪効果で21/3期営業利益400億円見込む

  3. 中部電力(9502) コスト削減の進展により今期も経常増益へ

  4. 日本マクドナルドホールディングス(2702) 既存店売上高の伸びに陰りなし、今期営業実質35%増益見通しに増額

  5. 伊藤忠商事(8001) 19/3期は18%の最終増益を予想。着実な増益続く見通し

  6. 清水建設(1803) 19/3期は完工高の増加などで連結営業1割増益を予想

  7. 富士フイルムホールディングス(4901) ゼロックス社との経営統合を想定から外すが今期以降は営業増益が続く見通し

  8. みずほフィナンシャルグループ(8411) 最終利益は底堅い推移が続くとみる。今期会社計画はやや高い印象

人気記事ランキング

  1. 登録されている記事はございません。

アーカイブ

PAGE TOP