QUICK企業価値研究所アナリスト 細貝広孝(2019/08/28)

・20/3期通期は営業3％減益予想を据え置き
　20/3期通期の連結業績に関して企業価値研究所では、売上高2兆200億円（前期比1％減）、営業利益1510億円（同3％減）の前回予想（19年6月）を据え置く。1Q実績の単体の完成工事（完工）粗利益率が当研究所の通期予想を下回ったが、今期は期末に向けて利益率の改善が進むとみており、1Q実績は当研究所の想定内。

・中期的に緩やかな営業減益を見込む予想を維持
　続く21/3期および22/3期の連結業績に関しても当研究所では前回予想を据え置く。21/3期は売上高横ばい、営業3％減益、22/3期は売上高横ばい、営業3％減益を予想。完工高は高水準な推移が継続するとみているが、完工粗利益率の低下で営業減益基調を予想している。

・1Qは建築工事の順調な進捗などで営業1割増益
　20/3期1Qの連結業績は、売上高が前年同期比2％増の4467億円、営業利益が同10％増の254億円だった。単体で建築工事の完工高が増加したことに加え、完工粗利益率が改善したことが寄与した。

・リスクファクター　～労務費、資材価格の上昇など

・アナリストの投資判断　～中期的に高水準な利益推移見込み、足元の株価に割安感
　株価は13年から上昇トレンドに。17/3期の好調な業績などを背景に17年5月以降に上昇基調を強め、11月には1609円をつけて1990年以来となる1600円台にのせた。ただ、その後は伸び悩み、足元の株価は1000円を下回る水準で推移している。当研究所では、中期的に連結営業利益1400億円台と、同社としては高水準での推移を見込んでいる。中期的な利益水準を考慮すると足元の株価に割安感があり、上値余地はあると考える。

(提供：QUICK企業価値研究所）
本サイトに掲載の記事・レポートは、QUICK企業価値研究所が提供するアナリストレポートサービスの抜粋記事です。
レポートサービスは証券会社・金融機関様に対し個人投資家向け販売資料としてご提供させて頂いております。
サービスに関するご質問、資料のご請求等は以下フォームよりお問い合わせください。
※　個人投資家の方は掲載記事(レポート)の詳細を「QUICKリサーチネット」からもご覧頂けます。
　　 サービスの詳細・ご利用方法はこちらをご覧ください。
※　なお、本サイト掲載記事の内容に関する個別のご質問にはお答えできかねます。ご了承ください。